El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en España muestra signos de desaceleración durante los primeros nueve meses de 2025. Según el Informe Trimestral de TTR Data, se registraron 2.324 transacciones por un valor total de 73.886 millones de euros, lo que representa una caída interanual del 12% en el número de operaciones y una reducción del 10% en el capital movilizado respecto al mismo periodo de 2024.
Pese al retroceso general, el mercado mantiene una actividad relevante en determinados segmentos. El sector Inmobiliario continúa liderando el panorama con 478 operaciones, seguido por Internet, Software y Servicios IT, que suman 208 transacciones.
En cuanto a agosto, se ha registrado en el mes un total de 710 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de 25.080 millones de euros.
Estos datos reflejan que, aunque la inversión total se contrae, los sectores vinculados a los activos reales y la tecnología siguen atrayendo capital.
En contraste con la tendencia a la baja del mercado general, el Venture Capital experimentó un notable impulso, con un aumento del 76% en el capital invertido hasta septiembre, evidenciando la fortaleza del ecosistema emprendedor y la apuesta por proyectos innovadores.
Operación destacada
Entre las principales transacciones del trimestre, TTR Data subraya la adquisición del 67,91% de Tendam por parte del Multiply Group, valorada en EUR 1.300 millones, una de las operaciones más relevantes del año en el sector retail.
La transacción contó con el asesoramiento financiero de Greenhill & Co y Deloitte España, y el legal de Hogan Lovells, Uría Menéndez, Ramón Hermosilla Abogados y Latham & Watkins, además de la participación de KPMG en la due diligence.
Contexto y perspectivas
De acuerdo con TTR Data, la disminución del capital movilizado responde a un entorno económico marcado por la incertidumbre macroeconómica, la inflación persistente y el encarecimiento de la financiación, factores que han moderado la toma de decisiones de inversión y el cierre de operaciones de gran tamaño.
No obstante, expertos del sector, como Roberto Pomares, socio director de Addleshaw Goddard en España, apuntan a que el mercado mantiene bases sólidas para una recuperación gradual en 2026, especialmente si se estabilizan los tipos de interés y mejora el acceso al crédito corporativo.
