El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en España ha entrado en una fase de «alta costura legal»: menos operaciones en serie y más piezas a medida de una envergadura estratégica y complejidad ejecutiva sin precedentes.
Los datos del último informe de TTR DATA, en colaboración Pérez-Llorca, confirma que en el primer semestre de 2026 el volumen de transacciones corporativa sigue la tendencia descendente.
La fotografía ha quedado así: se han movilizado un total de 15.684 millones de euros, lo que supone un descenso del 54,92% respecto al trimestre anterior. En términos de actividad, se contabilizaron 692 operaciones, reflejando una tendencia de selectividad donde los activos estratégicos concentran el apetito inversor, mientras que el resto del mercado afronta negociaciones más exigentes y procesos más lentos.
La arquitectura del éxito: Los protagonistas
Si hablamos de quién ha tenido la batuta en la mano, los nombres propios del sector legal no sorprenden, pero sí sus cifras.
En la carrera por el volumen, Cuatrecasas se consolida como el despacho más activo, liderando el ranking por número de operaciones con 65 transacciones en lo que va de año. La firma ha demostrado una capacidad de ejecución constante en un entorno donde, como señalan los expertos, la ejecución regulatoria ha dejado de ser un trámite para convertirse en el corazón de cualquier deal.
Sin embargo, cuando la conversación gira hacia el valor agregado y el peso económico de las transacciones, Uría Menéndez reclama el trono. El despacho lidera con holgura el ranking por valor total, habiendo asesorado en operaciones que suman 19.212,34 millones de euros. Le siguen en este podio de valor Garrigues, con 8.185 millones, y Linklaters, con 5.447 millones.
El «Deal» que marcó el ritmo
La operación que ha definido el trimestre ha sido el incremento de la participación de Orange en MasOrange hasta el 100%, una transacción valorada en 4.250 millones de euros.
Este movimiento no solo es el más grande del periodo, sino que ejemplifica la consolidación en sectores clave como las telecomunicaciones, que junto a las infraestructuras y los servicios financieros, lideran el mercado en términos de valor.
Para los profesionales del sector, el mensaje es claro: el éxito de un trato hoy no depende solo del precio, sino de la capacidad de anticipar los condicionantes normativos y estructurar con sofisticación.
Con un secuencia de procesos o pasos automatizados y encadenados que apunta a un segundo semestre más activo, la disciplina y la anticipación regulatoria serán las mejores herramientas en el maletín de los abogados de M&A.
