Según Economistas Asesores Financieros (EAF) –órgano especializado en materia financiera del Consejo General de Economistas–, “los instrumentos financieros son cada vez más sofisticados e invertir en ellos conlleva mayores riesgos, por lo que se deberían adoptar medidas para que cualquier inversor, tenga o no un gran patrimonio, pueda contar con un asesoramiento de calidad”.
Hace unos días venció el plazo para presentar observaciones a la Consulta Pública abierta por el Ministerio de Economía en relación con el anteproyecto de Ley de transposición de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, relativa a los mercados de instrumentos financieros (MIFID II).
Esta directiva es de gran importancia ya que, entre sus objetivos, está reforzar la protección al inversor, regulando el asesoramiento en la comercialización de productos financieros, además de aumentar la transparencia y la eficiencia de los mercados.
Creado en el 2008 el EAF coordina la actividad de los economistas en el ámbito del ejercicio profesional del Asesoramiento Financiero en materia de inversión tras la transposición de la Directiva MiFID a la normativa española. En la actualidad, EAF-CGE está integrado por 126 Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFIs), lo que supone el 78% del total de las EAFIs inscritas en la CNMV.
La consulta –que contiene 19 preguntas relacionadas con los objetivos de la directiva– hacen referencia a los problemas que se pretenden solucionar con la MIFID II y pone el punto de mira, entre otras cuestiones, en las condiciones de autorización y funcionamiento de las empresas de servicios de inversión, ESIs, (sociedades de valores, agencias de valores, sociedades gestoras de carteras y empresas de asesoramiento financiero).
Aunque el texto sometido a consulta carece de articulado, a la vista del contenido de las preguntas, los economistas consideran que el anteproyecto parece apuntar en buena dirección en cuanto que muchas de las cuestiones que plantea a debate resultan fundamentales para mejorar el marco normativo español de los mercados de valores y simplificar los procedimientos administrativos de las ESIs.
No obstante, los economistas creen que deberían concretarse aspectos que permitan asegurar mayores niveles de protección de los inversores en productos financieros, especialmente minoristas –uno de los principales objetivos que persigue la normativa de transposición de la directiva–.
En este sentido, la entidad que preside Valentín Pich considera que deberían adoptarse medidas para que las empresas de asesoramiento financiero (EAFIs) puedan desarrollarse y expandirse, para que cualquier inversor, no solo los que tienen un elevado patrimonio, puedan contar con un asesoramiento de calidad y especializado.
Más oferta financiera y necesidad de asesoramiento especializado
Según el Consejo General de Economistas, la aparición de nuevas vías de inversión relacionadas con la tecnología como, por ejemplo, las plataformas de financiación participativa (crowdfunding, crowdlending, etcétera), la mayor sofisticación de los instrumentos financieros y los bajos tipos de interés, hacen que los inversores puedan incurrir en riesgos que desconocen, de ahí la importancia de la EAFI como un aliado al que acudir antes de tomar sus decisiones de inversión.
Las Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFIs) son personas físicas o jurídicas –autorizadas y supervisadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores– que prestan exclusivamente el servicio de asesoramiento en materia de inversión, que consiste en realizar recomendaciones sobre instrumentos financieros idóneos al perfil de riesgo del cliente, previamente evaluado.
En este sentido, las EAFIS cobran a sus clientes por el asesoramiento que les prestan y no por producto, lo cual les dota de una mayor transparencia y garantiza la búsqueda del mejor producto para el cliente. Dado que el único servicio de inversión que prestan las EAFIs es el de asesoramiento, es imposible que haya venta cruzada de servicios y por tanto que existan conflictos de interés.
Es por ello que los economistas entienden que la norma de trasposición debería tener en cuenta estas particularidades de la EAFIs e implementar medidas para su desarrollo, como, por ejemplo, flexibilizar las condiciones de autorización de este tipo de entidades, reducir las exigencias con respecto al resto de ESIs –introduciendo una categoría específica para las mismas con requisitos acordes con su actividad– y permitir que puedan designar agentes, lo que les permitiría prestar servicios a un mayor número de inversores.
