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Opinión | Mercados de valores y su papel clave para el crecimiento de las empresas
Gonzalo Navarro aborda en esta columna el discurso de toma de posesión de Carlos San Basilio como presidente de la CNMV, destacando su compromiso de impulsar los mercados de valores como una vía clave para el crecimiento de las empresas mediante fuentes de financiación alternativas y una regulación más eficiente.
17/1/2025 05:35
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Actualizado: 17/1/2025 06:28
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El pasado 8 de enero tomaba posesión el nuevo presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, en su discurso de toma de posesión, aprovechó para anunciar cinco compromisos en los que trabajará durante los próximos seis años.
Entre los referidos compromisos figura uno de gran relevancia, recurrente en las agendas de los reguladores europeos, que es el del fomento de los mercados de valores como vía que permite y posibilita a las empresas crecer mediante el acceso a fuentes de financiación alternativas y complementarias a la bancaria tradicional.
En este sentido, el nuevo presidente dijo textualmente: «considero prioritario, y sería mi tercer compromiso, seguir contribuyendo a generar las condiciones necesarias para que los mercados de valores cumplan el objetivo de canalizar de forma eficiente recursos financieros a nuestras empresas, como una vía alternativa y complementaria a la financiación bancaria. Revitalizar y lograr un mayor atractivo de los mercados de valores es un objetivo primordial para contribuir al crecimiento.
Entre todos tenemos que ser capaces de diseñar mecanismos que incentiven el recurso de nuestras empresas a los mercados financieros y que los ciudadanos acudan a estos mercados para canalizar sus inversiones a largo plazo. Todo ello en beneficio de la sociedad.»
COMPROMISO DEL REGULADOR
En mi opinión, estas palabras del nuevo presidente de la CNMV son de gran trascendencia puesto que demuestran el firme compromiso del regulador español de seguir potenciando los mercados de valores como una vía real, fiable y regulada para que las empresas, tanto españolas como extranjeras y, especialmente, pequeñas y medianas, puedan crecer y, adicionalmente, aumentar su notoriedad en el mercado y mejorar su percepción por el público.
La necesidad de impulsar los mercados de valores por la importancia de estos para el crecimiento de toda Europa fue igualmente puesta de manifiesto en el reciente informe Mario Draghi sobre la competitividad europea del pasado 9 de septiembre. En este, señala que Europa necesita especializarse en bienes intensivos en capital en lugar de en bienes intensivos en mano de obra, debido a la baja natalidad y envejecimiento de la población en el entorno europeo.
Para ello, es necesario fomentar los mercados de capitales europeos que están alejados en términos de volumen y coste respecto de sus homólogos estadounidenses y chinos, ya que el mercado de capitales europeo está valorado en aproximadamente 15 billones de dólares, muy por debajo de los 46,5 billones de EE.UU. y los 18 billones de China, y en el caso de España, su mercado de capitales es más pequeño en comparación con la media europea (CNMV, Boletín de la CNMV, noviembre 2024).
Como abogado que ha desarrollado su carrera profesional durante más de 9 años en el Grupo Bolsas y Mercados Españoles (Grupo BME), gestor de la práctica totalidad de los mercados regulados en España y de todas las infraestructuras de postcontratación y, posteriormente, como abogado responsable de conseguir la autorización regulatoria de un nuevo mercado de valores en España, Portfolio Stock Exchange, creo firmemente en el papel clave que desempeñan los mercados de valores para ayudar a las pequeñas y medianas empresas a crecer a través de la consecución de financiación complementaria a la bancaria.
Los mercados de valores, especialmente los denominados por la regulación «sistemas multilaterales de negociación», están específicamente creados y diseñados para que resulte sencillo y menos costoso a pequeñas y medianas empresas financiarse vía estos mercados, con una regulación creada ad hoc.
De hecho, Carlos San Basilio, en su discurso, mencionó expresamente la posibilidad de simplificar más el marco regulatorio para facilitar el acceso a dichos mercados tanto a las empresas como a los inversores «en el mismo sentido de facilitar el recurso a los mercados de valores por empresas e inversores, se dirige una posible simplificación del marco regulatorio, que no supone regular menos sino regular mejor».
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